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26日人民币汇率中间价大幅调升 市场分析人士认为经济基本面决定人民币不存在大幅贬值基础
发表时间:2018-07-27 08:25:49

7月26日,人民币对美元汇率中间价大幅调升378个基点,报6.7662,终结两连跌。同日,在岸人民币对美元汇率开盘上涨逾300个基点,一度升破6.74关口。与此同时,离岸人民币对美元汇率在6.75附近振荡。截至26日上午9时40分,在岸人民币汇率报6.7440,离岸人民币汇率报6.7521。

7月25日,尽管人民币对美元汇率中间价续跌149个基点至6.8040元,跌破6.8元关口,再创13个月新低,但当日,在岸、离岸市场人民币汇率纷纷止跌反弹。25日,银行间外汇市场上人民币对美元即期汇率延续了上一日午后的企稳反弹势头,午后汇价快速拉升,下午16时30分收盘价报6.7784元,较前收盘价大涨316个基点;进入夜盘,人民币继续走高,23时30分收报6.7690元,较上一交易日夜盘上涨225个基点;全天成交量缩水22.38亿美元至324.65亿美元。

7月25日,在国际市场上,一方面,香港离岸人民币对美元即期汇率大幅反弹,从6.81元一线,一路涨至6.76元左右,全天大涨逾500个基点,涨幅为0.8%,创4个月以来最大涨幅;另一方面,美元指数收跌0.4%,报94.20,刷新7月11日以来新低。

今年以来,人民币对美元汇率呈现有升有贬的态势。具体来看,今年1月到2月上旬,人民币对美元汇率延续去年12月份以来的升值趋势,2月7日人民币对美元汇率升到阶段性高点6.2882,较上年末升值3.91%。第二阶段为2月上旬至4月中下旬,人民币对美元汇率小幅回调后,在6.27至6.35区间内窄幅波动。第三阶段为4月中下旬至今,人民币对美元汇率有所贬值,6月中旬以来贬值速度有所加快。同时,6月中旬以来,人民币汇率的变动独立于美元走势。第四阶段从6月19日至今,美元指数贬值0.4%,但是,与以往美元贬值导致人民币升值相反,以中间价衡量,人民币对美元贬值5.6%。

业内人士表示,近期美元指数陷入高位振荡,市场看法分化,一些结汇盘顺势出手,推动人民币在急跌后展开反弹。

金十数据策略研究员瞿超表示,伴随着美元指数走弱,人民币汇率再现反弹,人民币汇率将延续双向波动的格局。

中银香港首席经济学家鄂志寰表示,目前,经济基本因素在人民币汇率走势的决定中发挥主导作用,我国经济运行平稳,经常账户盈余相当于GDP的比率保持在1.2%的可持续水平,对人民币汇率的影响偏向中性。资本项目引起的跨境资金流动将逐渐超越贸易项目,成为人民币汇率的主要影响因素,资本流动因素在人民币汇率决定中的权重值快速上升,金融市场相关的资本流动增速将逐渐超过直接投资,成为人民币汇率走势的重要影响变量。

此外,鄂志寰表示,美元指数强弱仍是人民币汇率调整的压力来源和重要外部影响因素。2018年年初,美元呈现跌势,近期出现逆转,人民币对美元升值的态势也将调整为趋势性波动,波幅显著小于美元指数的变动,目前基本回到年初的水平。

“从中长期看,人民币将稳步升值。”中国银行国际金融研究所研究员谢峰在接受《金融时报》记者采访时表示,我国经济增速仍然居于世界前列,未来转向高质量发展,中长期经济增长潜力巨大。我国制造业在全球的竞争力较强,货物贸易将保持合理顺差;近年来快速增长的旅游、留学领域增幅将趋稳,服务贸易逆差将保持稳定,这些因素决定未来经常账户不可能持续大幅逆差。基于此,人民币在中长期将稳步升值。

中信证券固收首席分析师明明认为,从中期来看,美元或已进入筑顶阶段,且我国经济基本面韧性较好,为汇率提供了有力支撑,人民币缺乏进一步持续大幅贬值的基础,有贬有升、双向浮动格局将延续。

此外,中金公司在最新的研报中预计,人民币大幅贬值的可能性较低,主要是基于美元继续上行空间有限的预测。在短期内,央行可以通过与市场的沟通、调节中间价等方式稳定汇率预期;而从中长期看,只有稳经济、稳预期,才能有效稳住人民币汇率。决定人民币汇率和资本流动最根本的因素还是对中国投资回报率的预期。同时,近期,人民币汇率与国内资本市场的联动也较为明显。在当前的时点下,稳定投资者对中国经济增长、企业盈利及资产质量的预期,才是中长期稳定人民币汇率预期最有效的政策。所以,更快、更有力、更协调的政策调整有利于稳定汇率预期。


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